沪上首例民营上市公司破产程序终结，或意味着*ST超日最困难的时刻已过去，并重燃上市希望。

2014年12月23日，上海超日太阳能科技股份有限公司(下称*ST超日)破产重整案管理人向上海第一人民中级法院(下称上海一中院)提交重整计划监督报告，并申请确认重整计划执行完毕。随后根据*ST超日管理人的申请，上海一中院裁定确认重整计划已执行完毕，终结*ST超日破产程序。

这也预示着由全球最大的太阳能光伏硅片巨头协鑫集团旗下的江苏协鑫能源有限公司(下称江苏协鑫)牵头的重组方案宣告结束。

对于*ST超日而言，重组更名后能否完成既定目标，在2015年恢复上市?新华都商学院副院长林伯强告诉企业观察报记者：“在退市新规下，江苏协鑫与*ST超日依旧坚持重组，那么恢复上市应该是有一定把握，但是实现2015年6亿元的预期净利润仍有难度。”

　亏损破产寻自救

*ST超日之前从事行业为太阳能光伏产业，而自2012年起我国光伏行业整体低迷，出现产能严重过剩。*ST超日也难独善其身，最终连续三年亏损，于2014年5月被暂停上市。

事实上，面临破产局势，早在2013年*ST超日曾想过要自救，出售海外电站，这是最快速回笼资金的方式之一。2013年，*ST超日在出售一家希腊电站公司后获得1631万元，但如法炮制后，在保加利亚、希腊和美国西海岸的诸多海外电站虽已出售了股权或具备变现条件，却没有收到股权转让款。而在10余亿元债务面前，区区1000多万元无法挽回*ST超日的困局。

自救无门，这才有了破产重整。业内并购专家认为，上市公司申请破产重整，就是希望通过业务重组和债务调整，进而摆脱营业困境、恢复经营能力，以获得重生。

据了解，被暂停上市后，*ST超日就与多家业内外企业进行谈判，但是谈判进展不大。

中债资信评级业务部分析师吴春杰在接受企业观察报记者采访时指出，*ST超日重组不顺利的原因主要包括两方面：其一，经历了两年的产业低迷之后，全球光伏市场复苏的基础并不稳固;而且前期行业大幅扩张产生了严重的产能过剩问题，行业当前仍处于消化产能阶段，这就使得行业内企业和潜在投资者持观望态度;其二，*ST超日存在复杂的债权债务和担保关系，监管部门调查亦表明企业经营规范性存疑，而在资本市场监管政策趋紧的背景下，重组方能否如期如愿重组存在很大不确定性。综合两种因素使得该公司重组进展困难重重。

此外，“11超日债”也是横在*ST超日与谈判方之间的一大障碍。2014年3月，“11超日债”发布公告正式宣告违约，成为了国内首例违约债券。这个公告成为压垮*ST超日的最后一根稻草。

一路艰难谈判终于等到协鑫集团出手接盘，*ST超日破产重整案才发生逆转。